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LVMH还能再大点吗?。

上周对Tiffany的大年夜手笔收购巩固了这家法国企业集团在奢侈品界的龙头职位地方,也给其竞争对手Kering和Richemont敲响了警钟。

美国纽约——美国闻名珠宝商Tiffany & Co多年来不停回绝被收购,但其终极与LVMH杀青的相助却无疑是笔好买卖营业。上周一公布的这桩160亿美元的收购案是奢侈品行业迄今为止最大年夜的一宗。经此,Tiffany成了法国首富所有的、举世最大年夜的奢侈品集团旗下一员。

这笔买卖营业将进一步提升LVMH在奢侈品行业牢弗成撼的领先职位地方,扩大年夜其在美国的容身点,同时大年夜大年夜增添珠宝和钟表在其营业中的比重。此举将改变行业格局,令其得与业内“硬奢侈品”老大年夜、瑞士的Richemont中分秋色。

只管有人对Tiffany作为奢侈品牌的资格和生长潜力提出质疑,但它仍是举世为数不多的几家大年夜型珠宝公司之一。这笔买卖营业加强了LVMH宏大年夜而多样化的投资组合,这在很多投资者看来恰是制胜的关键。

上月早些时刻,LVMH在巴黎证券买卖营业所的市值首次冲破2000亿欧元。今朝,它的规模比其主要竞争对手Kering大年夜3倍,较Richemont大年夜5倍。

在奢侈品行业,彷佛越大年夜就越强。投资组合的体量切实着实令LVMH在分销和鼓吹方面占尽先机,可以对多品牌零售商、墟市、房地产开拓商、杂志、"民众,"人物和时尚界的其他关键角色孕育发生影响。LVMH在吸引和留住顶尖人才方面也更有上风,可以供给更好的薪酬、更多彩的职业时机和更宽松的经费。

汇丰银行破费与零售钻研中间的举世联席董事长Erwan Rambourg在电子邮件中表示,“这笔买卖营业恰好强化了这样一个事实,即,在这个行业里,规模至关紧张。”汇丰对这个“珠宝霸主”的呈现表示了关注,将LVMH比作“奢侈品界的Nike”。

汇丰在本月早些时刻提到,“奢侈品界的高管们或许会感觉这种类比有些恭维意味,但事实是,LVMH的规模和成长速率已在奢侈品行业无人可及。”

正如BoF时装商业评论和麦肯锡公司的2020年时尚状况申报指出的,时尚正蜕变为一种赢家通吃的财产。申报发明,包括“超级赢家”Nike和Inditex在内的利润排名前20的企业在全部行业利润中所占的份额跨越了另外所有企业的总和。

当然,规模效益绝非时尚业独占。纵不雅各行各业,从汽车到科技,规模越大年夜就越轻易维持领先。“在今世奢侈品等新兴行业里,整合是很自然的,”Bernstein的阐发师Luca Solca说。

Tiffany的这桩买卖营业是否会开启业内的新一轮并购大年夜潮,今朝还有待察看,但此举给LVMH的对手敲响了警钟。尤其对付拥有Cartier和Van Cleef & Arpels两大年夜举世闻名珠宝品牌的Richemont而言,这实在是个坏消息。

当然,LVMH收购Tiffany绝非没有风险。

收购不仅昂贵、费时,而且整合也很艰苦。Tiffany将改变LVMH在钟表和珠宝领域的职位地方,使该部门对整体业务利润的供献率从去年的7%跃升至13%。但这也意味着,这家奢侈品巨子将不得不设法赞助这个声名赫赫但日渐式微的珠宝品牌旋转乾坤。2019年上半年,Tiffany的举世净贩卖额下滑了3个百分点,跌至21亿美元。该公司正面临国内外市场的疲软场所场面,很可能必要大年夜笔投资才能重振品牌和营业。

LVMH在重振传统品牌方面战绩辉煌。2011年以52亿美元的价格收购Bulgari后,公司从梳理产品线入手,将其提升为一个专注高端市场的珠宝品牌。以前8年里,Bulgari的市场份额持续增长。汇丰银行的数据显示,其贩卖量翻了一倍,业务利润增长了5倍。

Bernstein的Solca在申报中指出,“假如LVMH能够在此番Tiffany并购案中重演Bulgari式的成功,就会进一步增添Richemont的压力。这也将增添来自那些由时装设计和皮草制品转战珠宝业的大年夜品牌的竞争要挟,比如Chanel、Hermès、Louis Vuitton和Gucci。”

或许,LVMH此番收购案中最有厘革意义的处所在于,它影响了更广阔的市场,迫使其他品牌也斟酌经由过程巨额并购来维持竞争力。规模大年夜到能改变局势的收购目标少之又少,而诸如Richemont与Kering相助,或收购Chanel、Hermes之类意图显着的举动险些弗成能呈现。

“现在,每个竞争对手都以为难以与LVMH对抗,但Richemont受到的压力显然最大年夜,”汇丰的Rambourg说。

LVMH还必要一段光阴来消化上周的巨额合并案,是以近期内不太可能再次进行并购。但在这个规模至上的行业里,这家举世最大年夜的奢侈品集团彷佛定将越来越大年夜。

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